Реструктуризация долгов юридических лиц при банкротстве: существует ли новый шанс на сохранение бизнеса
Автор: Роман Спрыгин, адвокат, управляющий партнер «Спрыгин и Партнёры»
Вступление в силу законопроекта о введении процедуры реструктуризации долгов юридических лиц (Проект Федерального закона №489384-8) является важным этапом развития российского законодательства о банкротстве.
На протяжении многих лет институт банкротства в России преимущественно воспринимался, как механизм ликвидации проблемного бизнеса, распределения имущества банкрота и его реализация третьим лицам. При этом законодательные процедуры, направленные на восстановление платежеспособности компаний, практически не получили широкого применения.
Уверен, что новые изменения в реструктуризации долгов призваны поменять этот подход и создать условия для сохранения экономически перспективных предприятий, которые столкнулись с неожиданными, может быть, временными финансовыми трудностями.
Возможности сохранения бизнеса
По моему опыту сопровождения процедур банкротства, финансовый кризис предприятий и производств не всегда означает отсутствие перспектив для дальнейшего развития. Причинами возникновения кредиторской задолженности могут быть временное снижение спроса, потеря ключевого заказчика, нарушение цепочек поставок, изменение финансово-экономической ситуации, просчеты руководства или необходимость перестройки бизнес-модели.
В таких случаях ликвидация компании может привести к потере ощутимой части его стоимости. Действующий бизнес, зачастую, представляет значительно большую ценность, чем совокупность отдельных активов, так как включает клиентскую базу, деловые связи, сотрудников, технологии, репутацию, опыт и многое другое.
Именно поэтому современные системы банкротства в других странах часто ориентированы не только на удовлетворение требований кредиторов, но и на восстановление деятельности перспективных компаний.
Российскому законодательству долгое время приходилось испытывать дефицит эффективного механизма такого восстановления. Введение реструктуризации долгов юридических лиц является попыткой восполнить этот пробел.
Основные положения вводимой процедуры
В скором времени реструктуризация долга будет представлять собой отдельную реабилитационную процедуру в рамках дела о банкротстве.
Ее ключевым элементом станет план-график реструктуризации, который должен подготовить должник. Документ обязан содержать не только график погашения задолженности, но и конкретные запланированные меры, позволяющие восстановить платежеспособность предприятия.
Среди предусмотренных инструментов законодатель указывает реорганизацию бизнеса, увеличение уставного капитала, продажу части имущества, изменение структуры обязательств и другие меры финансового оздоровления.
Особое значение имеет требование об экономическом обосновании плана-графика. Должник должен будет показать и доказать суду не просто намерение рассчитаться с кредиторами, а наличие для этого реальных возможностей.
Таким образом, предполагается, что реструктуризация долга не должна превращаться в отсрочку исполнения просроченных обязательств. Ее основой должна быть реалистичная финансовая модель развития компании.
Баланс интересов должника и кредиторов
Судя по всему, при принятии судом решения, связанного с реструктуризацией долгов, одним из ключевых вопросов станет обеспечение баланса интересов участников процедуры.
Для должника реструктуризация создает защитный механизм: прекращается начисление штрафных санкций и иных финансовых последствий нарушения обязательств, приостанавливается исполнение большинства исполнительных документов, снимаются ранее установленные ограничения на распоряжение имуществом.
Для кредиторов процедура дает возможность участвовать в формировании и контроле плана реструктуризации, оценивая перспективы возврата задолженности.
При этом важная роль будет отводиться антикризисному управляющему, которого утвердит арбитражный суд. От его грамотности и профессиональной оценки будет зависеть, насколько предложенный план соответствует реальному финансово-экономическому положению должника.
Полагаю, что на практике эффективность новой процедуры будет во многом определяться качеством анализа бизнеса, пониманием его экономической модели и способностью участников найти компромиссное решение.
Риски применения процедуры
Несмотря на всем очевидную необходимость появления такого механизма, сама по себе законодательная новелла не гарантирует ее успешного применения.
Полагаю, что одним из основных рисков является возможность использования реструктуризации исключительно для затягивания расчетов с кредиторами, сокрытия имущества должника и связанных с ним лиц. В связи с этим особое значение приобретут вопросы добросовестности должника и судебного контроля за реализацией утвержденного плана.
На мой взгляд остается открытым вопрос о готовности кредиторов поддерживать восстановительные процедуры. В российской практике кредиторы традиционно часто выбирают путь скорейшего обращения взыскания на активы, не рассматривая возможность сохранения бизнеса как более выгодную стратегию.
Уверен, что в ряде случаев именно продолжение деятельности компании может обеспечить больший объем удовлетворения требований, чем продажа имущества в рамках конкурсного производства.
Новые возможности при банкротстве
Для собственников компаний и руководителей предприятий новая процедура станет дополнительным инструментом защиты бизнеса в условиях финансовых трудностей, одним из способов защиты от субсидиарной ответственности и возможности снизить риски банкротства.
Сопровождение таких процедур потребует комплексного подхода: не только знания законодательства о банкротстве, но и понимания финансовых процессов, особенностей управления компанией и бизнесом в целом, подготовки экономически обоснованных планов восстановления платежеспособности и качественного ведения переговоров между должником и кредиторами.
Однако, полагаю, что ее эффективность будет зависеть от того, насколько участники банкротных отношений будут готовы воспринимать банкротство не только как способ взыскания задолженности, но и как механизм сохранения экономической ценности предприятия.
Если новый институт будет применяться с учетом интересов всех сторон, российская система банкротства сможет сделать шаг от преимущественно ликвидационной модели к модели восстановления жизнеспособного бизнеса.
Судебная практика ближайших лет покажет нам, станет ли реструктуризация долгов реальным инструментом спасения компаний или останется формальной процедурой в законодательстве о банкротстве.
УСЛУГИ ПО ТЕМЕ:
Банкротство и субсидиарная ответственность
Арбитражные и коммерческие споры